金银岛:与日俱增的甲醇进口量究竟为何？
作者/来源： 日期： 2016-06-15 点击率：896
金银岛讯（市场分析师：王璞）：
2015年年底以来，国内甲醇进口量呈稳步增长之势，仅2016年2月份因春节因素影响，甲醇进口量略有减少，然而同比2015年仍增加近20万吨，且于2016年4月份进口甲醇单月突破70万吨，高达72.4万吨，为2004年以来单月进口甲醇量最大值，而5月份有望继续突破该水平。而究竟是何种原因导致了今年甲醇进口量的大幅增加呢？小编为您简析如下：
外部原因：国际甲醇价格大幅走跌，欧美-中国套利窗口开启
2015年国际大宗商品暴跌，甲醇市场亦难以幸免其难，国内方面各地市场大幅走跌至成本线下方，西北市场跌至千元附近，港口期现严重贴水，国际方面欧美价格暴跌，原本远高于中国市场的欧美两地价格一度深贴水中国价格，国际间套利窗口、货物流向转变……加之美国地区2015年产能增速加快，国内产能集中释放，美国市场由传统的甲醇进口国转而变成了甲醇出口国，而在低油价、全球经济疲软的大背景下，只有中国市场的甲醇需求在与日俱增，这不得不吸引了外国大佬们的眼睛，纷纷将货物销往中国市场。其中南美洲、北美洲、欧洲已付之行动，而俄罗斯、马来西亚以及沙特等国正有出口或加大对华输出量的意向，在国际甲醇市场供需格局转变的今天，中国正在日益增长的MTO需求已成为西方诸国眼中的蛋糕。
由上图我们不难看出，在2016年国际主要甲醇出口国对华输出量均有所增加，其中尤以新西兰、阿曼增量为首，其中新西兰、阿曼或多多翻倍出口至中国市场，单月出口量多在10万吨上方，而伊朗出口量亦有所增加，而美国、特立尼达和多巴哥、委内瑞拉货物从无到有，且后续不排除继续出口至中国可能。值得一提的是，沙特货物多变化不大，后续则有继续增加出口量意向。
内部原因：内地-港口套利关闭，港口需求稳步增加
2015年4月随着浙江兴兴新能源年产69万吨MTO装置的投产，华东港口甲醇年需求其量增加近200万吨，而随着2015年下半年以来内地与港口套利窗口的关闭，内地货销往港口市场量大幅减少，前期部分烯烃企业内地货长约量亦有所减少。而在需求增加、内地到货量减少的华东港口市场，不得不将目光转移至外盘市场，其中伊朗货、新西兰货甚至美洲货均成为了港口烯烃心目中的理想货物来源。
由上表可看出，今年以来虽然进口量大幅增加，然一定程度上是流向了港口下游烯烃企业，其中浙江两大烯烃企业月进口量多在20%左右，且虽有部分货物流入了江苏港口，然亦被烯烃企业所采购，故实际上港口烯烃消耗量或占比更多，故在进口量大幅增加的同时，我们也注意到了港口的可售货库存量未有有效积累。
总结：
虽然2016年中国甲醇月度进口量屡创新高，然而伴随着内地到港量的减少、国际货物流向的转变以及港口需求量的稳步增加，我们应当理性看待月内进口量的增加，正如之前的港口到货量可能是50%来自国内，50%来自于外盘，而目前国内到货量降低至10%左右，外盘到货量增加在80%左右，表面上看是外盘到货量的大幅增加，实则对港口的净到货量而言则是减少的。而针对后期到货量而言，有人说进口量将有所减少，我们需要注意的是这个进口量的减少的基数是现在的月进口量70余万吨还是之前的40-50万吨的进口量，同时，后期的G20峰会下港口的烯烃需求或将有所弱化，在供应量减少及需求量同步减少的港口市场，价格是继续维持低位还是震荡上行呢？
2015年年底以来，国内甲醇进口量呈稳步增长之势，仅2016年2月份因春节因素影响，甲醇进口量略有减少，然而同比2015年仍增加近20万吨，且于2016年4月份进口甲醇单月突破70万吨，高达72.4万吨，为2004年以来单月进口甲醇量最大值，而5月份有望继续突破该水平。而究竟是何种原因导致了今年甲醇进口量的大幅增加呢？小编为您简析如下：
外部原因：国际甲醇价格大幅走跌，欧美-中国套利窗口开启
2015年国际大宗商品暴跌，甲醇市场亦难以幸免其难，国内方面各地市场大幅走跌至成本线下方，西北市场跌至千元附近，港口期现严重贴水，国际方面欧美价格暴跌，原本远高于中国市场的欧美两地价格一度深贴水中国价格，国际间套利窗口、货物流向转变……加之美国地区2015年产能增速加快，国内产能集中释放，美国市场由传统的甲醇进口国转而变成了甲醇出口国，而在低油价、全球经济疲软的大背景下，只有中国市场的甲醇需求在与日俱增，这不得不吸引了外国大佬们的眼睛，纷纷将货物销往中国市场。其中南美洲、北美洲、欧洲已付之行动，而俄罗斯、马来西亚以及沙特等国正有出口或加大对华输出量的意向，在国际甲醇市场供需格局转变的今天，中国正在日益增长的MTO需求已成为西方诸国眼中的蛋糕。
由上图我们不难看出，在2016年国际主要甲醇出口国对华输出量均有所增加，其中尤以新西兰、阿曼增量为首，其中新西兰、阿曼或多多翻倍出口至中国市场，单月出口量多在10万吨上方，而伊朗出口量亦有所增加，而美国、特立尼达和多巴哥、委内瑞拉货物从无到有，且后续不排除继续出口至中国可能。值得一提的是，沙特货物多变化不大，后续则有继续增加出口量意向。
内部原因：内地-港口套利关闭，港口需求稳步增加
2015年4月随着浙江兴兴新能源年产69万吨MTO装置的投产，华东港口甲醇年需求其量增加近200万吨，而随着2015年下半年以来内地与港口套利窗口的关闭，内地货销往港口市场量大幅减少，前期部分烯烃企业内地货长约量亦有所减少。而在需求增加、内地到货量减少的华东港口市场，不得不将目光转移至外盘市场，其中伊朗货、新西兰货甚至美洲货均成为了港口烯烃心目中的理想货物来源。
由上表可看出，今年以来虽然进口量大幅增加，然一定程度上是流向了港口下游烯烃企业，其中浙江两大烯烃企业月进口量多在20%左右，且虽有部分货物流入了江苏港口，然亦被烯烃企业所采购，故实际上港口烯烃消耗量或占比更多，故在进口量大幅增加的同时，我们也注意到了港口的可售货库存量未有有效积累。
总结：
虽然2016年中国甲醇月度进口量屡创新高，然而伴随着内地到港量的减少、国际货物流向的转变以及港口需求量的稳步增加，我们应当理性看待月内进口量的增加，正如之前的港口到货量可能是50%来自国内，50%来自于外盘，而目前国内到货量降低至10%左右，外盘到货量增加在80%左右，表面上看是外盘到货量的大幅增加，实则对港口的净到货量而言则是减少的。而针对后期到货量而言，有人说进口量将有所减少，我们需要注意的是这个进口量的减少的基数是现在的月进口量70余万吨还是之前的40-50万吨的进口量，同时，后期的G20峰会下港口的烯烃需求或将有所弱化，在供应量减少及需求量同步减少的港口市场，价格是继续维持低位还是震荡上行呢？
